Estrategia de inversión

Nuestra estrategia se centra en la creación de valor en las compañías en las que invertimos en todas y cada una de las etapas del ciclo de inversión.

 

En Corpfin Capital tenemos una marcada cultura de trabajo y esfuerzo desarrollada por un amplio equipo, sólido, estable, experimentado y motivado, con capacidad para generar oportunidades de inversión y posteriormente aportar valor a las participadas en cuestiones estratégicas, financieras y empresariales hasta el momento de la desinversión.

 

Identificamos compañías con alto potencial de crecimiento, visión estratégica clara y un modelo de negocio único o en las que tenemos un ángulo de inversión diferenciado. Establecemos una relación de confianza y trabajamos proactivamente con los equipos directivos de las compañías, compartiendo objetivos y valores, para ejecutar con éxito los objetivos estratégicos acordados en los planes de negocio que construimos juntos. Esta filosofía de alianza con los equipos directivos es parte integral de nuestro modelo de negocio y clave de nuestro éxito como firma.

 

Nos diferenciamos por nuestra posición de liderazgo, nuestro equipo de inversión, dinámico, proactivo y con la experiencia de haber invertido en unas 50 compañías que nos permite entender los riesgos y oportunidades a los que se enfrentan las compañías de tamaño medio.

 

Somos una gestora independiente de cualquier grupo empresarial o financiero y, por tanto, tomamos nuestras decisiones de inversión, gestión y desinversión en ausencia de cualquier tipo de conflicto de interés.

 

Invertimos en empresas que encajan dentro de las siguientes temáticas:

 

  • Empresas líderes en sus mercados, ya sean consolidadas o emergentes,  “campeones nacionales” que cuentan con modelos de negocio únicos y diferenciados o que crean nuevos nichos y que ofrecen a sus clientes propuestas de valor competitivas. Con estas compañías habitualmente llevamos a cabo proyectos de crecimiento orgánico y estrategias de “roll-out”. Ejemplos de este tipo de creación de valor son Restauravia e Ingesport
  • Consolidaciones de mercado en torno a empresas líderes con equipos directivos con talento, con capacidad para crear grupos más grandes y eficientes, a través de crecimiento inorgánico y que concluyen además en la expansión de los márgenes. Tenemos una trayectoria de éxito realizando consolidaciones y build-ups en distintos sectores, como por ejemplo Duplex y Grupo Preving
  • Empresas exportadoras y con proyectos de crecimiento internacional que son capaces de implantarse y crecer con éxito fuera de España. Futura y T-Solar son ejemplos de compañías que han crecido desarrollando su actividad en varios continentes
  • Compañías con potencial de mejora operativa, financiera o mediante su reorientación estratégica. Implementamos las mejores prácticas en las empresas en las que invertimos dando lugar a mejoras significativas en muchos aspectos de las compañías. Casos recientes de éxito en este ámbito son Acuntia y Logiters

Criterios de inversión

Tipo y tamaño de compañía

Buscamos empresas y proyectos empresariales con una base sólida de negocio, buena posición competitiva en su sector y potencial de crecimiento, ya sea orgánico o mediante adquisiciones. También invertimos en empresas con potencial para incrementar su rentabilidad mejorando su rendimiento operativo y/o financiero.

Invertimos en compañías con equipos directivos con experiencia probada y que apuesten junto con nosotros por el proyecto, ligando su éxito al de la sociedad.

Por regla general, invertimos en compañías con EBITDA entre €5 millones y € 20 millones. Típicamente en las operaciones de consolidación de empresas (“buy & build”) o de capital expansión, invertimos en varias compañías a la vez constituyendo grupos que alcancen al menos el tamaño mínimo requerido.

Sectores

Tenemos un enfoque generalista y podemos invertir en cualquier sector excepto financiero e inmobiliario.

Geografía

Empresas con sede o parte principal de su negocio en España.

Tamaño de operación e importe invertido

Nos sentimos cómodos invirtiendo en transacciones con valor compañía entre €20 y €200 millones. Desde nuestro fondo invertimos entre €10 millones y € 38 millones por operación. Contamos con la capacidad inversora adicional de algunos de nuestros inversores que buscan oportunidades de co-inversión lideradas por nosotros, lo que nos permite realizar inversiones de mayor tamaño

Tipo de operación

Tenemos preferencia por tomar participaciones mayoritarias y de control. También tomamos participaciones minoritarias siempre que nuestros intereses como accionistas estén protegidos y tengamos el control sobre determinadas materias como la desinversión.
Invertimos fundamentalmente en los siguientes tipos de operación:

• Buy-outs: Compra de empresas por su propio equipo directivo o por equipos directivos externos

• Proyectos de consolidación y “buy and build” con el objetivo de crear grupos líderes integrando varias empresas de un determinado sector

• Capital Expansión: Empresas que requieren una inyección de capital para financiar su crecimiento interno, un proyecto de inversión o la compra de algún competidor

• Empresas que requieren el apoyo de un inversor institucional profesional para llevar a cabo los cambios internos necesarios con el objetivo de, en un plazo razonable, sacar la empresa a bolsa, vender el 100% del capital a un comprador industrial, o vender a otros inversores financieros

• Sociedades familiares, en las que uno o varios accionistas quieren vender su participación o la totalidad del capital

• Compra de activos no estratégicos a grupos empresariales u otros tipos de vendedores ya sea en situación de distress o que desean centrarse en sus actividades principales

• Empresas con un endeudamiento excesivo o posibilidad de mejoras operativas, que requieren una inyección de capital para reequilibrar su estructura de capital

Periodo de inversión

Nuestro periodo medio de permanencia en nuestras empresas oscila generalmente entre 4 y 6 años.

Creación de valor

Nuestro principal objetivo es crear valor en nuestras compañías participadas.

La creación de valor en nuestras inversiones es fruto de un proceso que empieza cuando identificamos cada proyecto, se intensifica cuando se formaliza la inversión y continúa durante la vida de la misma y hasta la desinversión. Nuestro objetivo es desinvertir empresas más grandes y rentables que cuando las compramos con la consiguiente creación de riqueza no sólo para nuestros inversores, sino también en beneficio de todos los actores involucrados en dicha compañía (empleados, clientes, proveedores) así como para la sociedad en general.
A lo largo del ciclo inversor, hacemos especial hincapié en determinados elementos:

Capacidad de originación
Seleccionamos empresas líderes a las que accedemos a través de nuestra amplia red de contactos, normalmente en exclusividad, en situaciones en las que priman factores adicionales al precio, y en las que trabajamos muy de la mano de los equipos directivos, desarrollando juntos una visión estratégica y una relación de confianza durante un periodo suficiente de tiempo antes de acometer la inversión.
También participamos en los procesos de mercado y somos competitivos siempre que tenemos algún ángulo diferencial.
Este modelo nos asegura un flujo de operaciones abundante y de gran calidad.

Análisis riguroso antes de invertir
Antes de acometer nuestras inversiones dedicamos tiempo y recursos a entender las dinámicas de los sectores en los que operan las compañías, el posicionamiento de éstas en sus mercados y la viabilidad de sus planes de negocio.
Parte fundamental de nuestro análisis consiste en conocer y establecer una relación de confianza con los equipos de gestión de las empresas de modo que compartan nuestros objetivos y valores.
Además de nuestra propia experiencia invirtiendo en diferentes sectores, en cada operación nos apoyamos en asesores especializados ad hoc, reforzamos desde el principio el análisis y profundizamos en las especificidades de cada oportunidad.

Flexibilidad en la estructuración de operaciones
Tenemos capacidad demostrable estructurando operaciones de forma flexible e innovadora, acomodando nuestros objetivos de inversión y retornos exigidos a las necesidades de las compañías y de sus accionistas, ya sea invirtiendo por fases, utilizando instrumentos financieros distintos del capital, introduciendo mecanismos de ajuste al precio en función de resultados, etc.
Tenemos una excelente reputación con entidades financieras bancarias y no bancarias y utilizamos los recursos que el mercado ofrece para estructurar las operaciones de forma óptima, con niveles de apalancamiento razonables para cada tipo de proyecto.
Esta flexibilidad es particularmente relevante para compañías de tamaño medio, que en muchas ocasiones no pueden acometer proyectos de crecimiento por no tener acceso a los mercados de capitales.

Apoyo constante e intereses alineados con nuestros equipos directivos
Durante la vida de cada inversión nos involucramos en nuestras compañías buscando la creación de valor a largo plazo, apoyando la construcción de compañías eficientes, bien gestionadas y ambiciosas en la consecución de objetivos estratégicos ambiciosos y planes de mejoras operacionales para lograr optimizar su potencial. Mantenemos una relación cercana y de confianza con nuestros equipos directivos, dotándolos de un amplio grado de autonomía en la gestión, reforzándolos, participando activamente con ellos en la toma de decisiones estratégicas y apoyándoles en todas las áreas del negocio (operativas, financieras, comerciales, etc.).
Frecuentemente nombramos consejeros independientes con reconocida experiencia y capacidad para añadir valor en cada empresa participada.

Preparación de las empresas participadas para la desinversión futura
Antes de acometer cada inversión reflexionamos sobre el posicionamiento objetivo de nuestras participadas en el momento de la desinversión y desde el inicio de cada inversión trabajamos en esa dirección. Alineamos nuestros intereses con los de los equipos directivos mediante incentivos económicos ligados a la creación de valor en las compañías.
Al ser independientes no estamos sometidos a presiones externas y analizamos con mucha antelación el momento y la estrategia más adecuada para la venta de nuestras participadas, anticipando las tendencias de cada sector e identificando los compradores adecuados para maximizar su valor.

Fomento de los aspectos medioambientales, sociales y gubernamentales
En Corpfin Capital estamos convencidos de que el cumplimiento y fomento de los principios de buen gobierno, respeto y medio ambiente y los valores éticos que forman parte de nuestro ADN como empresa, son un elemento diferencial en la creación de valor en nuestras empresas participadas. Estamos comprometidos con los aspectos medioambientales, sociales y gubernamentales en nuestra gestora y en nuestras compañías participadas y los tenemos en cuenta en cada uno de los aspectos de nuestra actividad.

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